CoreWeave удваивает ставки: в два раза больше инвестиций в дата-центры для ИИ, несмотря на скепсис инвесторов
Облачный провайдер CoreWeave скорректировал свои цели роста на 2026 финансовый год в ответ на устойчивый высокий спрос. В ходе презентации результатов за четвёртый квартал и весь 2025 финансовый год генеральный директор Майкл Интратор (Mike Intrator) объявил о намерении компании увеличить запланированные арендные мощности дата-центров (operating lease right-of-use assets) к 2030 году на дополнительные 5 ГВт, как сообщает издание Data Center Dynamics. По состоянию на конец 2025 финансового года в распоряжении CoreWeave находилось 850 МВт «рабочих мощностей», причём 250 МВт из них были запущены именно в IV квартале. За прошедший год число дата-центров компании увеличилось с 32 до 43.
«В 2025 году мы подписали контракты на прирост мощностей примерно в 2 ГВт, завершив год с более чем 3,1 ГВт зарезервированных ресурсов. Подавляющую часть из них мы планируем ввести в строй к 2027 году. Эти законтрактованные, но пока неактивные мощности представляют собой скрытый доходный потенциал, который будет реализован по мере завершения строительства и запуска объектов. Мы и дальше будем тщательно подходить к выбору площадок, энергосетей и инфраструктуры для наших ЦОД», — отметил Интратор.
Источник изображений: CoreWeave
В последнем квартале компания смогла запустить ранее отложенные проекты дата-центров. Из-за этих задержек акционер CoreWeave Рамонд Масайтис (Ramond Masaitis) в январе подал на компанию в суд, обвинив её в том, что она ввела инвесторов в заблуждение относительно своих возможностей по обеспечению клиентов вычислительными ресурсами. Интратор пояснил аналитикам, что данные проблемы теперь решены, и мощности были успешно введены в эксплуатацию даже раньше обновлённого и ожидаемого графика.
В прошлом году капитальные вложения CoreWeave демонстрировали устойчивый рост, достигнув $14,9 млрд. Этот показатель оказался меньше первоначально ожидаемых $20–$23 млрд, однако превысил скорректированные в третьем квартале прогнозы. В частности, в четвёртом квартале объём капзатрат составил $8,2 млрд, что значительно больше $1,9 млрд, зафиксированных в третьем квартале. Во втором квартале данный показатель был равен $2,9 млрд. Предварительные оценки на третий квартал варьировались от $2,9 до $3,4 млрд, но фактический объём оказался ниже из-за переноса сроков ввода дата-центра. Объём незавершённого строительства в четвёртом квартале достиг $9,4 млрд, увеличившись на $2,5 млрд по сравнению с предыдущим периодом.
Согласно прогнозам CoreWeave, в 2026 году капитальные затраты компании составят от $30 до $35 млрд. Как пояснил финансовый директор Нитин Агравал (Nitin Agrawal), это в первую очередь «обусловлено уже заключёнными соглашениями с заказчиками, которые планируется реализовать в текущем году, поскольку компания намерена удвоить свои операционные мощности до уровня свыше 1,7 ГВт к концу года». Стоит отметить, что этот прогноз превышает консенсусную оценку Visible Alpha в 1,59 ГВт (согласно информации CNBC). Запланированные CoreWeave инвестиции также оказались выше прогноза аналитиков FactSet, составлявшего $26,9 млрд, что усилило опасения относительно рентабельности компании. На этом фоне, а также из-за разочаровавшего прогноза по доходам, акции CoreWeave снизились на 18%.
Доход CoreWeave в четвёртом квартале составил $1,57 млрд, что на $747 млн больше, чем годом ранее (годовой рост — 110%), и немного превысило консенсус-прогноз LSEG в $1,55 млрд. Скорректированный убыток в расчёте на одну разводнённую акцию достиг $0,56, тогда как аналитики Уолл-стрит ожидали $0,49. Скорректированная EBITDA составила $898 млн против $486 млрд за аналогичный период прошлого года. Компания ожидает, что её выручка в первом квартале 2026 финансового года окажется в диапазоне от $1,9 до $2 млрд, что ниже консенсус-прогноза LSEG в $2,29 млрд.
Годовая выручка превысила 5,13 миллиарда долларов, что на 1,9 миллиарда больше показателя предыдущего года. Скорректированный показатель EBITDA за весь период достиг 3,1 миллиарда долларов, превысив результат 2024 года в 1,2 миллиарда. В 2025 году объем портфеля заказов CoreWeave вырос до 66,8 миллиарда долларов, увеличившись на 11,2 миллиарда по сравнению с предыдущим кварталом и более чем на 50 миллиардов в годовом сопоставлении. Как отметил Интратор, средневзвешенный срок действия контрактов компании к концу 2024 года увеличился с четырех до пяти лет.
Для обеспечения своего развития CoreWeave сообщила о привлечении в течение 2025 года 18 миллиардов долларов в виде заемного и акционерного капитала от более чем 200 инвестиционных партнеров и финансовых организаций. В текущем году компания уже получила дополнительные 2 миллиарда долларов инвестиций от NVIDIA в рамках расширенного коммерческого соглашения. Прогнозируемая выручка на 2026 год оценивается в диапазоне от 12 до 13 миллиардов долларов, что в среднем соответствует годовому росту на 140%, а к 2027 году ожидается достижение годового уровня выручки в 30 миллиардов долларов. По данным опроса аналитиков LSEG, ожидаемая годовая выручка составляет 12,09 миллиарда долларов.
Обосновывая стратегию компании по наращиванию капитальных расходов, Интратор отметил в беседе с CNBC, что CoreWeave намеренно выбрала курс на инвестиции в дополнительную инфраструктуру и согласилась на сокращение маржинальности, чтобы использовать «уникальную возможность» высокого спроса на вычислительные ресурсы. «Я осознаю озабоченность тех, кто наблюдает за нашими масштабными инвестициями в этот рынок, однако реальность такова, что наш портфель заказов чрезвычайно велик», — пояснил он.
Интратор также указал, что наряду с высоким спросом на мощности дата-центров, положительным фактором остается устойчивый интерес к более ранним поколениям ускорителей: «Мы также фиксируем существенный рост спроса на GPU предыдущих архитектурных поколений». «При этом предложение продолжает оставаться ограниченным. Средняя цена H100 в четвертом квартале удерживалась в пределах 10% от уровня начала года, тогда как средняя стоимость A100 в течение 2025 года возросла. По информации от наших клиентов, потребность в такой инфраструктуре в значительной степени обусловлена задачами инференса», — добавил Интратор.
Источники: