Кто заплатит $10 млрд за супер-ЦОД для OpenAI? Oracle ищет замену отказавшему инвестору
Компания Blue Owl Capital приняла решение не участвовать в финансировании строительства дата-центра Oracle в Мичигане, на территории городка Салин. Как сообщает Datacenter Dynamics, проект кампуса для центров обработки данных, известный как Stargate, стоимостью $10 млрд, реализуется совместными усилиями Oracle, Related Digital и OpenAI.
Проект под названием The Barn рассчитан на мощность в 1 ГВт и займёт территорию свыше 100 гектаров. В его состав войдут три одноэтажных сооружения, общая площадь которых превысит 51 тысячу квадратных метров. Для минимизации расхода воды планируется внедрение системы охлаждения с замкнутым контуром. Несмотря на планы начать работы в 2026 году, проект встретил неодобрение со стороны местного сообщества. Кроме того, от поддержки отказалась Blue Owl — ключевой партнёр Oracle в области строительства ЦОД.
Согласно информации The Financial Times, переговоры Blue Owl с потенциальными кредиторами и с самой Oracle о вложениях в дата-центр не привели к соглашению. По имеющимся данным, кредиторы выдвигали более строгие требования к условиям аренды и займа, что связано с «изменением конъюнктуры рынка» на фоне масштабных инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Дополнительную настороженность вызвал растущий объём долговых обязательств Oracle.
К концу ноября задолженность корпорации достигла $105 млрд, что почти на $78 млрд превышает показатель годичной давности. В сентябре Oracle вела поиск заёмных средств на сумму около $38 млрд, а также разместила облигации на приблизительно $18 млрд. Аналитики KeyBanc Capital Markets полагают, что для реализации строительных планов компании может потребоваться до $100 млрд. По последним сведениям, в процесс потенциально вовлекается компания Blackstone, которая уже ведёт переговоры о присоединении к проекту в качестве финансового партнёра, однако окончательное решение пока не принято.
Источник изображения: Invest Europe/unsplash.com
По словам самой Oracle, их партнёр в строительстве, компания Related Digital, рассматривал несколько потенциальных инвесторов для сотрудничества. Финальные обсуждения условий сделки проходят в запланированные сроки. Ранее Blue Owl уже инвестировала в проект дата-центра Crusoe в Абилине (Техас), который также арендуется Oracle для предоставления вычислительных ресурсов OpenAI. Кроме того, эта компания участвовала в финансировании строительства ИТ-кампуса в штате Нью-Мексико.
Декабрь оказался напряжённым периодом для Oracle. После выхода отчёта за предыдущий квартал, который не оправдал ожиданий инвесторов, стоимость акций корпорации снизилась примерно на 10%. Позже появилась информация о задержках в реализации некоторых проектов дата-центров для Stargate, хотя Oracle эти сведения опровергла.
Как сообщает Bloomberg, облачные провайдеры, такие как Oracle, Microsoft и Meta✴ Platforms, взяли на себя обязательства по аренде дата-центров на общую сумму в $500 млрд в предстоящие годы. Эта огромная цифра демонстрирует уверенность в будущем индустрии искусственного интеллекта, причём объём таких обязательств продолжает увеличиваться с каждым кварталом. Будущие платежи по новым арендным соглашениям не будут отображаться в финансовой отчётности до момента начала фактических выплат. Хотя основная часть расходов связана с центрами обработки данных, часть средств также может направляться на аренду офисных помещений и складов.
Источник изображения: Invest Europe/unsplash.com
Только за осенний квартал Oracle заключила контракты на $150 млрд, доведя совокупный объём обязательств до $248 млрд. После оглашения этих планов инвесторы начали распродавать акции компании, опасаясь возможной нехватки капитала в будущем. Несмотря на общий рост инвестиций в сферу ИИ, некоторые аналитики считают Oracle особым случаем: её облачный сегмент значительно уступает по масштабам Amazon (AWS), Microsoft или Google, а заключённая в этом году сделка на $30 млрд с OpenAI в определённой степени ослабила позиции компании, сделав её зависимой от одного крупного заказчика.
Аренда дата-центра или вычислительных ресурсов, в отличие от их самостоятельного сооружения, помогает миновать значительные первоначальные вложения. Так, компания Meta✴ размещает свой ключевой центр обработки данных Hyperion в Луизиане на условиях аренды у специализированного оператора, который и принимает на себя обязательства по многомиллиардным кредитам на строительство, финансируемому, среди прочих, и компанией Blue Owl. Meta✴ взяла на себя обязательства по арендным платежам на сумму $58 млрд, хотя эксплуатация объекта ещё не началась. Эта сумма в три раза превышает показатели предыдущего года.
Арендные платежи учитываются в финансовой отчётности иначе, чем капитальные вложения. Ряд корпораций также планируют направить десятки миллиардов долларов на аренду, однако их стабильные финансовые потоки внушают инвесторам больше уверенности. Например, ещё в 2023 году арендные расходы Microsoft резко возросли на фоне высокого спроса на вычислительные мощности со стороны её партнёра — OpenAI. Компания Google исторически стремилась владеть дата-центрами, однако в последние кварталы пересмотрела стратегию, намереваясь арендовать всё больше подобных объектов. По состоянию на сентябрь 2025 года её портфель будущих арендных обязательств достиг $42,6 млрд, что в семь раз больше, чем за аналогичный период годом ранее.
Источники информации: