Broadcom теряет миллиарды на бирже: даже многомиллиардная сделка с Anthropic не спасла от обвала

После обнародования отчётности за четвёртый квартал и весь 2025 финансовый год, завершившийся 2 ноября, акции Broadcom пережили самое серьёзное однодневное снижение за последние десять месяцев. Причиной стало то, что прогноз компании по объёму продаж оказался ниже ожиданий рынка.

Заявление генерального директора Broadcom Хока Тана (Hock Tan) о том, что текущий портфель заказов на оборудование для инфраструктуры искусственного интеллекта составляет $73 млрд и будет выполнен в ближайшие полтора года, явно не впечатлило часть инвесторов. При этом Тан подчеркнул, что названная сумма является лишь «минимальной гарантией». «Мы рассчитываем на существенный рост этого показателя по мере поступления новых заказов в течение следующих шести кварталов, — пояснил он. — В связи с этим сроки поставок, в зависимости от продукта, могут варьироваться от полугода до года».

Хотя квартальные результаты и прогнозы Broadcom превзошли ожидания аналитиков с Уолл-стрит, в пятницу на нью-йоркских торгах бумаги компании потеряли 12 % стоимости. Это стало самым значительным внутридневным падением с конца января, как сообщает Bloomberg. Несмотря на этот спад, за год акции выросли более чем на 57 % (по информации Reuters). Акции другой компании, работающей в сфере ИИ, Oracle, в пятницу снизились на 4 % на фоне сообщений о задержках в строительстве некоторых дата-центров для OpenAI. Это снижение последовало за обвалом на 11 %, произошедшим после публикации её финансового отчёта за предыдущий квартал.

В этом году искусственный интеллект выступает ключевым драйвером для фондового рынка и всей экономики, поэтому любые негативные тенденции в этом секторе способны вызвать серьёзные последствия, как отмечает CNBC. В прошлую пятницу индекс Nasdaq снизился примерно на 1,4%, а S&P 500 потерял почти 1%, причём наибольшее падение наблюдалось у компаний, чья деятельность тесно связана с инфраструктурой ИИ.

Тан назвал нового клиента, о котором ранее упоминал в отчёте за предыдущий квартал. Им стал стартап Anthropic, разместивший заказ на $11 млрд в четвёртом квартале на разработку специализированного ИИ-чипа после контракта на $10 млрд в третьем квартале. Также Тан сообщил о заключении Broadcom ещё одного соглашения на $1 млрд по созданию XPU, снова не раскрыв сразу имя заказчика.

Broadcom отчиталась о росте выручки на 28% в годовом исчислении за отчётный квартал, до $18,02 млрд, в основном благодаря увеличению продаж ИИ-чипов на 74%. Этот результат превысил среднюю оценку аналитиков LSEG в $17,49 млрд. Скорректированная прибыль (Non-GAAP) на разводнённую акцию составила $1,95, также опередив средний прогноз экспертов в $1,86. Чистая прибыль (GAAP) достигла $8,52 млрд, или $1,74 на акцию. Тан заявил, что выручка от полупроводников для ИИ удвоится в первом финансовом квартале по сравнению с прошлым годом и составит $8,2 млрд благодаря специализированным ИИ-ускорителям и коммутаторам Ethernet для ИИ-инфраструктуры.

Финансовый директор Broadcom Кирстен Спирс (Kirsten Spears) отметила в пресс-релизе, что в 2025 финансовом году скорректированная EBITDA выросла на 35% в годовом сопоставлении, достигнув рекордных $43,0 млрд, а свободный денежный поток составил $26,9 млрд. Она предупредила, что «валовая маржа окажется ниже» для некоторых ИИ-систем Broadcom, поскольку компании потребуется закупать больше компонентов для производства. Стоит отметить, что снижение рентабельности, по крайней мере в краткосрочной перспективе, остаётся одним из основных факторов беспокойства для инвесторов. «В настоящее время планы многих компаний по расходам выглядят настолько масштабными, что паниковать пока рано», — считает, со своей стороны, аналитик Melius Research Бен Рейтцес (Ben Reitzes).

Доход подразделения Semiconductor Solutions, занимающегося полупроводниковыми решениями, составил $11,07 млрд, что на 35% выше показателя прошлого года за тот же период. На продукты для искусственного интеллекта пришлось $6,7 млрд этой суммы. Выручка Broadcom от аппаратного обеспечения для ИИ-инфраструктуры увеличилась десятикратно менее чем за три года.

Деятельность по созданию инфраструктурного программного обеспечения принесла компании $6,94 млрд, что означает рост на 19% в годовом сопоставлении. Тан отметил, что значительная часть этого роста обусловлена продажами решений VMware, которые, по его ожиданиям, будут обеспечивать двузначный прирост до 2026 года. Как сообщает The Register, это означает замедление по сравнению с 26%-ным годовым ростом, зафиксированным в 2025 финансовом году. Однако рентабельность программного подразделения повысилась на 6 процентных пунктов до 78%, что свидетельствует о завершении интеграции VMware в структуру Broadcom.

По итогам всего 2025 финансового года выручка Broadcom достигла $63,89 млрд (прирост 24% в годовом исчислении), чистая прибыль по стандартам GAAP — $23,13 млрд (рост 292%), а прибыль на акцию — $4,77 (увеличение на 288%).

Тан ожидает, что полупроводниковый бизнес станет драйвером быстрого роста для Broadcom, и сообщил, что в первом квартале 2026 финансового года компания прогнозирует выручку в $19,1 млрд, что на 28% больше, чем годом ранее. Хотя многие предполагали сделку с OpenAI после октябрьского анонса о новом клиенте, Тан охладил эти ожидания, заявив инвесторам: «Мы не ждём многого в 2026 году».

Broadcom также воздержалась от предоставления годового прогноза по выручке от продуктов для ИИ — Тан объяснил это тем, что цель «постоянно меняется». «Мне трудно точно предсказать, каким будет 2026 год», — сказал он. — Поэтому я предпочту не давать вам никаких ориентиров».

В то же время он подчеркнул, что прогнозы о снижении спроса на оборудование для ИИ не оправдаются, сославшись на непрерывный поток заказов. «За последние три месяца мы наблюдали беспрецедентные объёмы заказов», — сообщил Тан инвесторам, добавив, что портфель заказов компании имеет потенциал для дальнейшего роста. Он отклонил опасения инвесторов о возможных ограничениях в цепочках поставок, заявив, что Broadcom сможет обеспечить необходимые производственные мощности TSMC. Он также избежал прямого ответа о влиянии стоимости памяти, указав на новый завод в Сингапуре как на источник мощностей по упаковке и сборке, необходимых для удовлетворения спроса.

Генеральный директор Broadcom также отметил, что эпоха кремниевой фотоники пока не началась. По его словам, до того как эта технология станет востребованной, потребуется два этапа технологического развития. Первый — расширение применения медных межсоединений в стоечных системах. Второй — внедрение подключаемых оптических модулей, которые интегрируют электронные и фотонные компоненты.

Источник:

• Broadcom.com