Согласно исследованию Colliers, глобальные инвестиции в центры обработки данных в 2025 году достигли рекордных 580 миллиардов долларов, что на 27% выше показателя предыдущего года. Как отмечает Datacenter Dynamics, впервые объём вложений в ЦОД превзошёл инвестиции в новые мощности нефтяной отрасли.
В отчёте Facilitating AI with Unprecedented Infrastructure говорится, что такой скачок стал возможен благодаря буму инвестиций в искусственный интеллект. На долю технологических гигантов пришлось 445 миллиардов долларов. Аналитики Colliers называют это «структурным сдвигом», в результате которого дата-центры вошли в число наиболее капиталоёмких инфраструктурных активов.
По мнению Colliers, дальнейший рост сектора будет зависеть от способности рынков обеспечить финансирование, достаточные энергомощности и реалистичные сроки реализации проектов. Экономическая модель теперь фокусируется на гарантированном энергоснабжении и создании соответствующей инфраструктуры. Однако существуют опасения по поводу длительных сроков окупаемости и высоких инвестиционных рисков.
Крупные игроки рынка ЦОД привлекают значительный капитал для строительства, но часто сталкиваются с темпами реализации, отстающими от потребностей. Как сообщает Colliers, в 2025 году ведущие операторы разместили долговые обязательства на сумму 120 миллиардов долларов, что более чем в пять раз превышает среднегодовой показатель за предыдущую пятилетку. Тем не менее, из-за бюрократических задержек, сбоев в цепочках поставок и проблем с электросетями проекты общей стоимостью свыше 64 миллиардов долларов были отложены.
Источник изображения: Jakub Żerdzicki/unsplash.com
Colliers также указывает на серьёзный энергетический кризис как на ключевую проблему: коммунальные службы требуют невозвратных депозитов в размере от 25 до 75 миллионов долларов за каждый проект. Более того, в Северной Вирджинии — основном регионе размещения ЦОД — процедура подключения к сетям может растянуться до семи лет. В итоге на энергетическую инфраструктуру зачастую приходится 40–50% от общего бюджета строительства дата-центра.
В документе организация акцентировала внимание на угрозах, связанных с заёмным капиталом для вкладчиков в область искусственного интеллекта. Изучив свыше 1,3 тысячи технологических фирм, объём непогашенных займов составил более $1,3 трлн, причём свыше $1 трлн из этой суммы приходится на более чем десяток крупнейших ИИ-компаний. Частные займы составляют от 60 до 75% финансирования на начальных этапах инициатив. Это ускоряет их выполнение, однако увеличивает потенциальные угрозы.
Вложения в создание центров обработки данных привлекаются через непубличные инвестиционные фонды, а не через обычные банковские каналы. Такие фонды отличаются ограниченной открытостью, низкой оборачиваемостью активов и минимальным надзором со стороны контролирующих органов. Если возможности для перекредитования ухудшатся или прогнозы по спросу на ИИ окажутся чрезмерно оптимистичными, трудности могут возникнуть как в сегменте частного долга, так и в общей финансовой модели проектов.
Специалисты выражают серьёзную озабоченность тем, что частные инвестиции в ЦОД продолжают расти, а уровень риска для финансистов при этом возрастает. Ранее, в марте, агентство Moody’s указывало на опасность чрезмерного строительства объектов с низкой рентабельностью. Аналитики агентства отмечали, что возведение дата-центра занимает от 12 до 24 месяцев с момента первых инвестиций до начала генерации дохода.
Кроме того, Moody’s предостерегало, что если крупнейшие технологические гиганты не обеспечат ожидаемого роста прибыли, значительная долговая нагрузка и высокие капитальные расходы могут привести к снижению их кредитных оценок. В январе компания JLL заявляла, что к 2030 году на центры обработки данных будет направлено $3 трлн, причём опасаться «перегрева» рынка не следует — это всего лишь крупнейший «инвестиционный суперцикл» за всё время.
Источник: